隨著全球經(jīng)濟(jì)重心的東移，亞洲各國(guó)正在加速城市化和工業(yè)化，對(duì)房屋、公路、鐵路、發(fā)電站和港口等基建的需求十分龐大。根據(jù)亞洲開發(fā)銀行的研究顯示，目前至2020年期間，亞洲地區(qū)發(fā)展基建的資金需求每年高達(dá)8000億美元。

　　中國(guó)財(cái)政部國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系司司長(zhǎng)劉健表示，亞洲各國(guó)的多樣性和發(fā)展的不平衡，給跨境基建項(xiàng)目帶來不少挑戰(zhàn)，“這些跨境投資項(xiàng)目投資金額大，政治風(fēng)險(xiǎn)高，還涉及很多地方事務(wù)包括拆遷、環(huán)保等?！?

　　在環(huán)球市場(chǎng)長(zhǎng)期低利率的背景下，基建項(xiàng)目越發(fā)受到投資者的青睞。

　　“基建項(xiàng)目對(duì)于養(yǎng)老基金這類長(zhǎng)期投資者是一個(gè)十分具有吸引力的資產(chǎn)類別，可以幫助這些機(jī)構(gòu)投資者分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提供比上市股票等流動(dòng)性資產(chǎn)更高的回報(bào)。此外，由于這些項(xiàng)目的投資金額通常較大，進(jìn)入門檻相對(duì)較高。”加拿大養(yǎng)老基金投資公司董事總經(jīng)理及亞太區(qū)主管金秀咿(Suyi Kim)1月17日出席2017亞洲金融論壇時(shí)表示。

　　她透露，加拿大養(yǎng)老基金投資公司在基建領(lǐng)域已有十年左右的投資經(jīng)驗(yàn)，目前大約有220億加元投資于全球基建項(xiàng)目，其中80%位于發(fā)達(dá)市場(chǎng)，大約20%在新興市場(chǎng)。

　　麥格里亞洲首席執(zhí)行官魏平(Ben Way)則指出，投資新興市場(chǎng)基建面臨主權(quán)政治風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)亦須考慮利率、通脹、匯率波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。

　　“然而，由于發(fā)達(dá)國(guó)家基建投資受到全球資金的追捧，回報(bào)率逐年下降，例如澳洲公用事業(yè)項(xiàng)目的回報(bào)率已由過往的10%-12%，降至目前的5%-6%，因此，越來越多的投資者開始將目光轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)?！彼硎尽?

　　同時(shí)，魏平透露，過去三年，麥格理投資的亞洲基建項(xiàng)目公司由35家增至70家，“亞洲基建項(xiàng)目不少可以獨(dú)家投資，過程不用公開招標(biāo)，主要通過尋找當(dāng)?shù)睾献骰锇閬慝@得投資機(jī)會(huì)。這些項(xiàng)目的收益仍然十分可觀，但這樣的局面可能不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)下去”。

　　需要政策支持來吸引長(zhǎng)線資金

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)重心的東移，亞洲各國(guó)正在加速城市化和工業(yè)化，對(duì)房屋、公路、鐵路、發(fā)電站和港口等基建的需求十分龐大。根據(jù)亞洲開發(fā)銀行的研究顯示，目前至2020年期間，亞洲地區(qū)發(fā)展基建的資金需求每年高達(dá)8000億美元。

　　中國(guó)財(cái)政部國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系司司長(zhǎng)劉健表示，亞洲各國(guó)的多樣性和發(fā)展的不平衡，給跨境基建項(xiàng)目帶來不少挑戰(zhàn)，“這些跨境投資項(xiàng)目投資金額大，政治風(fēng)險(xiǎn)高，還涉及很多地方事務(wù)包括拆遷、環(huán)保等。”

　　他指出，目前資本市場(chǎng)充斥著短線資金，如何吸引長(zhǎng)期資金如養(yǎng)老金，參與基建投資也是關(guān)鍵點(diǎn)，亞洲各國(guó)政府可以在稅務(wù)、優(yōu)惠政策上作出配合。

　　同時(shí)，金秀咿表示，目前加拿大養(yǎng)老基金投資公司在新興市場(chǎng)的基建項(xiàng)目主要集中在南美洲，而在亞洲的投資則剛剛起步，幾年前在印度投資了基建項(xiàng)目，“在新興市場(chǎng)的基建項(xiàng)目投資中，缺乏一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的、規(guī)模較大的基建項(xiàng)目庫適合大型機(jī)構(gòu)投資者參與。比如，我們目前的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到3000億加元，因此我們希望投資的單個(gè)項(xiàng)目金額至少在2億至5億加元以上?！?

　　她舉例，澳大利亞政府為投資者提供了一個(gè)透明的大型基建資產(chǎn)私有化架構(gòu)，讓投資者可以十分清晰地了解未來的基建項(xiàng)目投資路線圖。同時(shí)，澳洲聯(lián)邦和州政府為了鼓勵(lì)加拿大養(yǎng)老基金投資公司在當(dāng)?shù)匦藿ㄋ淼溃娱L(zhǎng)特許協(xié)議(concession agreement)的時(shí)限并提供更優(yōu)惠的條件，幫助公司降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，穩(wěn)定、可預(yù)期的監(jiān)管環(huán)境對(duì)于吸引國(guó)際投資者同樣必不可少，“政府在招標(biāo)某個(gè)基建項(xiàng)目時(shí)，需要有十分清晰的競(jìng)標(biāo)操作流程，設(shè)定明確的特許協(xié)議終止條款，否則機(jī)構(gòu)投資者很難投放資源來參加競(jìng)標(biāo)?！? 金秀咿指出。

　　未來5年一帶一路沿線有195個(gè)基建項(xiàng)目需求

　　目前亞洲地區(qū)流動(dòng)性十分充裕，儲(chǔ)蓄率高企，但由于各國(guó)基建投資存在瓶頸，亞洲市場(chǎng)仍處于割裂、分散的局面。

　　魏平表示，未來五年一帶一路沿線地區(qū)將有195個(gè)基建項(xiàng)目需求，分布于25個(gè)市場(chǎng)，資金需求達(dá)3000億美元，為市場(chǎng)提供大量的基建投資機(jī)遇。

　　“新興市場(chǎng)的政府可以效法20年前的韓國(guó)，在政府和社會(huì)資本合作模式(PPP)的基建項(xiàng)目為投資者提供最低投資回報(bào)保證，從而為投資者提供清晰和保證的投資回報(bào)。比如仁川機(jī)場(chǎng)附近的橋梁和公路目前仍然由麥格理擁有?！? 魏平透露。

　　匯豐集團(tuán)總經(jīng)理兼環(huán)球銀行及資本市場(chǎng)亞太區(qū)主管范禮泉(Gordon French)指出，很多私營(yíng)資金對(duì)長(zhǎng)期投資有興趣，過去8-10年，基建項(xiàng)目融資中約60%來自包括銀團(tuán)貸款等銀行借貸，債券融資占比長(zhǎng)期低于10%，“但在當(dāng)下的經(jīng)營(yíng)及監(jiān)管要求提高環(huán)境下，不可能單靠銀行融資，需要發(fā)展本地債市?！?

　　他坦言，發(fā)展亞洲本地債券市場(chǎng)“知易行難”，“亞洲各國(guó)的法律、稅率、資本市場(chǎng)的架構(gòu)各不相同，因此各國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要從區(qū)域發(fā)展的角度出發(fā)，推動(dòng)債券市場(chǎng)的發(fā)展，以及深化證券市場(chǎng)，發(fā)展各種不同的債券產(chǎn)品，包括夾層債務(wù)(mezzanine debt)等?！?

　　同時(shí)，中電控股執(zhí)行董事及財(cái)務(wù)總裁彭達(dá)思則透露，為了不斷降低資金成本，該公司在印度的電廠項(xiàng)目初期采用傳統(tǒng)的出口信貸融資(ECA)，但五年之后進(jìn)行再融資，則選擇通過在當(dāng)?shù)氐膫袌?chǎng)發(fā)行商業(yè)票據(jù)。

RICHFUL瑞豐的優(yōu)勢(shì)

資質(zhì)與榮譽(yù)

專家團(tuán)隊(duì)

Kim Jenkins
首席執(zhí)行官

Andrew Cherry
首席財(cái)務(wù)官

Melanie Fitzpatrick
首席目標(biāo)與人事官

Tim Leung
首席技術(shù)官

John McLean
總法律顧問與首席法務(wù)官

Abdel Hmitti
集團(tuán)常務(wù)董事-資金解決方案

Chris Collins
首席企業(yè)發(fā)展官

張海亮
大中華區(qū)主管，董事總經(jīng)理

王曉波
大中華區(qū)運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人

蔣夢(mèng)南
Vistra卓佳執(zhí)行董事，RICHFUL瑞豐總經(jīng)理

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